”，如果再通俗些，就是：在地铁、高铁、各种交通站点旁边统一规划，建商场、住宅以及写字楼。

　　这种开发模式出现在上世纪90年代的日本，当时肩负的最大重任是解决交通拥堵的大城市病。

　　从2015年开始，成都发文鼓励TOD开发，随后多个城市跟进，绿城、万科、龙湖、世茂……几十家房企入局，成了第一批“吃螃蟹的人”。

　　但是，如果我们仔细了解就会发现，在TOD模式里，最大的受益方除了贝博ballbet体育白银时代的房企，还有一个重要的身影——

　　根据《中国城市轨道交通2020年度统计和分析报告》，截止去年年底，中国已经有45座城市拥有城轨，一共有244条线公里，平均每天的客流，达到700万人次。

　　搜狐城市的统计数据显示，截至目前，有22座城市的地铁公司披露了2020年度财务报告。

　　虽然大家净利润看起来都是正的，但如果除去政府补贴的部分，90%以上的地铁公司都入不敷出。

　　我们回溯了深铁年报发现，深铁已经累计获得了15个轨道沿线上盖项目的开发权，并且在2020年全年，卖出了171亿元的房子。

　　照这个态贝博ballbet体育势下去，稍微努努力，这家地铁公司未来的房地产销售额，大概率能打入全国房企百强的行列。

　　最牛的是，TOD模式确实给了地铁公司足够强大的赚钱能力——这一百多亿的销售额外加30多亿的票价收入，硬生生给深铁创造了200多亿的总营收。

　　现在的房地产开发企业，平均净利率在10%以下，而深铁到手的利润，居然比千亿级的房企还要高！

　　TOD的投资收益模型与其它城市开发项目一样，先通过低价征地，导入公共交通规划之后成为基础设施完善的“熟地”。

　　因为是“立体开发”模式，需要同时承担地下的轨道建设和地上的建筑开发，几乎是顺理成章的——

　贝博ballbet体育　比如说，我们曾经写过《越秀地产财报里，我发现了藏在地铁里的万亿生意》，剖析过其中一种资金来源方式，大概是——

　　广州地铁联手同属广州市国资委的越秀地产、珠江实业等成立广州轨道交通城市更新基金，共同推进轨道＋物业贝博ballbet体育的发展。

　　而且，这个基金由“市城市更新局支持越秀集团牵头设立，发贝博ballbet体育挥国有资本杠杆效应，引入更多社会资本参与。”

　　要知道，当下的房企要想买土地，是会被限制资金来源的，至少不能去银行贷款，得用自有资金购买。

　　毕竟，TOD模式开发出来的，那都是妥妥的地铁上盖楼盘，含着金钥匙出生，天生能卖得更贵，也更受欢迎。

　　这么一块大肥肉放在眼前，对于地铁公司来说，唯一的问题恐怕只是——在地面上建房子，卖房子，甚至运营商业……实在不是自家的强项。

　　这不，龙湖与重庆交开投集团达成战略合作；深圳地铁入股万科成为第一大股东；广州地铁成了越秀集团的第二大股东……

　　说到底，轨道交通，尤其是地铁，是个民生工程——修起来掘地三尺，非常烧钱，但真正建好了，作为公共交通，运营之后又不能对乘客收高价。

　　光靠每人每次几块钱的票价，地铁建的越多，亏损的窟窿就越大，但利用地铁上盖的土地推进TOD土地综合开发，获得的收益可以完美“补亏”。

　　根据十四五年规划纲要和相关文件目标预估，未来五年，全国单通过地铁等城市轨交建设带来的可开发TOD项目建面至少达到10.6亿平方米。

　　既完美履行了地铁天然的公共服务职能，又摆脱了单纯的对政府补贴的依赖。通过市场化的力量，自负盈亏，形成一个自然生长的商业生态。